Кризис – время решений.
Анализ внешней среды бизнеса.

На древнегреческом языке кризис значит решение, важное решение. В действительности кризис принес каждой компании необходимость принимать важные решения о дальнейшей судьбе своего бизнеса. Он радикально изменил экономическую среду, теперь компаниям для того чтобы дальше существовать и развиваться нужно работать по-другому, как раньше уже не получается.

Среда вынуждает меняться, требует не только вносить изменения, затрагивающие операционный уровень, она требует менять стратегию компании. Менять рынки, менять товары, создавать производство или отказываться даже от склада, продавать бизнес или объединяться с другими компаниями, сокращать бизнес или ликвидировать его.

Для того чтобы определить правильные направления изменений важно понять что изменилось во внешней по отношению к бизнесу среде, что стало причинами, а также необходимо представить к чему эти изменения приведут в будущем. Т.е. понять какие возникли или возникнут возможности и угрозы для бизнеса в окружающей среде.

Каждая компания связана с одним и более отраслевым рынком, отраслевые рынки по-разному реагируют на кризис, вместе с тем они зависимы от экономического положения государства, его экономической политики. В свою очередь экономика отдельного государства значительно зависима от процессов, происходящих на мировых рынках, в мировой экономике.

Как мы уже все знаем, проблемы, которые сейчас переживает российская экономика, начались из-за внешних причин. Неверно говорить, что внешние причины были виной. Внешние причины всего лишь обнажили наши слабости, ответственность за которые полностью лежит на нас самих. Одна из наших «сильных» слабостей – сильная зависимость экономики от внешнего рынка.

Тем не менее, начнем с причин.

Что случилось с мировой экономикой?

Начнем с главного в мировой экономике. Кто в мире главный? Конечно же – США. Не только в мировой политике, но и в экономике доминирует одно государство – США.

По основным экономическим показателям США является лидером:

• Крупнейшая экономика
• Крупнейший рынок сбыта
• Крупнейший инвестор
• Крупнейший должник

Рассмотрим упрощенную схему мировой торговли товарами и сырьем.

К настоящему времени в мире сложилось такая схема разделения труда, в соответствии с которой большинство стран можно отнести к одной из трех основных моделей экономики: потребители, производители товаров, поставщики сырья. Различия объясняются наличием в той или иной стране различных ресурсов: природных, трудовых, финансовых, интеллектуальных, а также сложившейся системой управления экономикой каждого государства.

Экономика каждой страны включает в себя все три модели, но преобладает у большинства стран одна, максимум две. Самым ярким представителем страны потребителя является США. В экономике Европейского союза выражены две модели: потребители и производители товаров. Страны богатые трудовыми ресурсами стали мировыми фабриками по переработке сырья в товары, самая главная фабрика – Китай. Российская экономика в первую очередь поставщик сырья, во вторую – потребитель на доходах от экспорта сырья, производство товаров – слабое место нашей экономики.

Вернемся к главному. США выступает крупнейшим нетто потребителем ресурсов и товаров, производимых остальными странами мира. По принципу обмена, получая товар, они должны что-то давать взамен. Могли бы расплачиваться активами внутри своей страны: недвижимостью, акциями предприятий, т.е. принимать инвестиции из внешнего мира. Но они сами выступают нетто инвесторами в остальной мир.

Американская экономика просто в обмен на полученные материальные ресурсы и приобретенные активы в других странах отдает свою национальную валюту – доллары. Доллары все ценят, в них все верят, ими измеряют ценности всех вещей в мире. Доллар США стал валютой определения стоимости, валютой расчетов, валютой сбережений. За последнее десятилетие в мире благодаря уверенному экономическому росту объем сбережений в долларах увеличился в 4-5 раз.

Правительство США для финансирования своей масштабной деятельности выпускает казначейские облигации, в которых другие страны и сберегают свои заработанные доллары. Каждый год объем таких сбережений растет, т.к. темпы потребления США и масштабы деятельности правительства не снижаются.

Возникает вопрос, есть ли предел у этого прекрасного процесса? Ответ – пока темпы роста экономики США равны или немного отстают от темпов роста долга США, кредиторы спокойны, есть паритет между долгом и экономикой. А если нет нужных темпов экономического роста? Тогда их необходимо достичь любой ценой.

Основой экономики США является потребление населения (домохозяйств). Общество США – общество высокого уровня потребления, настолько высокого, что уже заметно его естественное насыщение. Население привыкло покупать товары «от скуки и без видимой необходимости». Кроме того в рыночной экономике есть естественная цикличность: после периода роста наступает период торможения-спада (экономика тоже должна отдыхать). Каждую рецессию экономика выполняет санитарные функции, удаляя с рынка неэффективных и заигравшихся.

Правительство США после сентября 2001 года резко увеличило расходы на внутреннюю и внешнюю безопасность (войны в Ираке и Афганистане, поддержка «новых демократий»). Для финансирования этих расходов пришлось значительно увеличивать бюджетный дефицит, который покрывался за счет все тех же внешних заимствований. Поэтому чрезвычайно важно было стимулировать рост своей экономики, чтобы, если уж не окупать бюджетными доходами свои траты, то хотя бы успокаивать динамикой роста своих кредиторов.

Экономика США управляется монетарной политикой, основной ее инструмент – стоимость кредитов ФРС (аналог ЦБ): снижение стоимости кредита увеличивает количество денег в экономике, что стимулирует фазу роста, затем следует повышение стоимости кредита для борьбы с ростом инфляции – рост тормозится. Эта политика тоже носит циклический характер, что теперь плохо для властей США. Поэтому было принято решение: «некогда экономике отдыхать, расти надо» - продолжили стимулировать рост дешевыми деньгами. Цикличность решили отменить.

Денег стало больше. Но от этого обычные потребители не стали больше потреблять, зато в армию потребителей прибыло тех, кому кредит давать нельзя – рискованные категории заемщиков. Такая монетарная политика поддержала экономический рост, но оставила в экономике много тех, кого кризис должен был оздоровить или удалить с рынка как неэффективных, и, более того привлекла тех, кого на рынок пускать нельзя.

Кроме этого, способные американские финансисты смогли закачать дешевые американские деньги через новые хитрые инструменты куда попало: дать денег неэффективным и рискованным, они всегда готовы взять еще. Дешевый кредит способствовал также бурному росту потока инвестиций на развивающиеся рынки, там все подорожало, также в удивительный рост пошли цены на сырьевые и биржевые товары. Деньги потекли по всему миру из Америки, доллар при этом дешевел.

Но также пошла в рост и инфляция в США. Рост цен на товары стал создавать сложности экономике – дорогие ресурсы не помогают росту. Пришлось все-таки повышать стоимость денег, иначе может случиться стагфляция (экономика не растет, а цены продолжают расти, потом экономика начинает падать). Однако теперь новички заемщики оказались не в состоянии платить подорожавший кредит, плюс потребительские цены выросли, а доходы нет, уже начался рост безработицы. Такие заемщики стали отказываться от кредита и сдавать свои залоги или перестали платить. В итоге рынок недвижимости США, на который была направлена значительная часть дешевых кредитов, который благодаря этому рос в объеме и цене, быстро оказался затоваренным, наметилась угроза снижения цен. А это ужас для банкиров, ведь они давали кредиты кому попало под залог недвижимости, и верили, что она будет расти, а она начала снижаться.

К этому моменту способные американские финансисты упаковали долги всех этих ипотечников в subprime-облигации и распродали их в огромном количестве по всему миру. Понятно, что теперь такие облигации стали сильно рискованными, их цены пошли вниз, и все те, кто их еще не продал стали терять капитал в больших размерах и каждый день. А это были банки, фонды и страховые компании. Их вкладчики, почуяв неладное, пошли оттуда забирать свои деньги. Этим банкам и фондам пришлось продавать другие ликвидные активы, чтобы получить наличность для выплат своим вкладчикам. А так как именно эти банки, фонды и страховые компании и выступают инвесторами остального мира, то в остальном мире начали дешеветь ценные бумаги все подряд, тут уже не до нефти с металлами стало, зачем они нужны, когда налички не хватает. Деньги потекли обратно в Америку.

И до всех дошло, что произошло испарение из мировой финансовой системы хорошей части активов безвозвратно, и все стали спешить выпрыгивать из поездов высоких цен, тем самым пуская их окончательно под откос. Много чего было распродано, в итоге остались в деньгах. В каких? Конечно же в долларах США, ведь за 50 лет все привыкли, что доллар оплот надежности в неспокойные времена, «тихая гавань». Вот доллар и подорожал вопреки казалось бы здравому смыслу против всех валют.

Как это повлияло на российскую экономику?

Как Россия зависима от внешнего мира?

1. Последние годы в российскую экономику активно заходил иностранный капитал в виде инвестиций в акции и облигации, прямых инвестиций, а также в виде кредитов банкам и бизнесу. Это ресурсы двигали наш рынок вверх.
2. Половина наших доходов происходит от экспорта сырья и продуктов его неглубокой переработки, т.е. мы зависим от спроса и цен на внешних рынках.

В процессе кризиса мы получили удар по обоим пунктам.

Первый удар. Когда мировые финансовые потоки развернулись назад в деньги, то наши банки и компании не то чтобы не могли брать новые займы, они вынуждены были раньше времени отдавать те, что получили раньше: обвал рынка акций привел к обесцениванию залогов в виде акций и неприятной процедуре margin call.

В итоге источники финансирования недавнего благополучия почти закрылись. Крупный бизнес остался без оборотного капитала. Банки тоже остались без дешевых денег, перестали кредитовать, как следствие средний и мелкий бизнес тоже остался без оборотного капитала. Начались обвалы товарных цен и неплатежи.

Кроме этого массовый вывод капитала в безопасную мировую валюту увеличил ее стоимость в 1,5 раза относительно рубля и отъел третью часть валютных резервов ЦБ. Что еще раз ударило по тем, кто был должен в валюте и немного по тем, кто засиделся в рублях.

Второй удар. Т.к. цены на сырье обвалились, а по металлам еще и спрос резко упал, то экспорт перестал приносить валютную выручку и доходы для нации в прежних объемах.

Эра легкого благополучия закончилась (похоже, надолго).

В стране случилось ровно то, что случилось у большинства компаний:

1. Денег в обороте стало не хватать
2. Доходы резко упали, зато расходы сохранились

Финансовый дефицит власти стали экстренно лечить, вливая через госбанки кредиты, а также предоставляя крупным предприятиям кредиты напрямую. Также поступали и в других странах.

Дефицит доходов помогла лечить девальвация рубля, в результате которой увеличились рублевые доходы от экспорта, как для бюджета, так и для экспортеров.

Девальвация правительству была выгодна и необходима. В результате ее проведения власти смогли стабилизировать денежный рынок: валютный ажиотаж прошел, резервы перестали снижаться, кредитные ставки прекратили рост.

Можно констатировать, что к февралю 2009 года власти все-таки смогли найти путь достижения макроэкономической стабильности, приняли не простые, но верные решения. Не пошли на поводу у отряда лоббистов от банков и промышленности, требующих снизить ставки ЦБ по кредитам и ввести ограничения на отток капитала. С целью ограничения спекулятивного давления на рубль кредитные ставки ЦБ были наоборот повышены.

Падение производства

В ноябре 2008 года экономика зафиксировала первое существенное падение производства (год к году) по большинству отраслей промышленности (-8%), до января падение ускорялось (-16%). В феврале произошло небольшое восстановление (-10% скорректировано на количество дней в месяце).

Может быть, март будет еще лучше, может быть это и есть наше дно – затеплилась надежда. Скорее всего, это не так.

Здесь вместо желанной буквы дна, латинской V может случиться буква двойного дна - W. Во-первых, слишком быстро государственные вливания денег не могут помочь, это процесс инерционный, экономисты ожидают эффекта во втором полугодии.

Во-вторых, работает фактор адаптации объема запасов к новому объему спроса. В начале осени размер запасов был адекватен спросу докризисного рынка. Когда на экономику свалился кризис, то существующих запасов стало слишком много относительного упавшего спроса. Производители были вынуждены убрать лишние объемы товара с рынка посредством резкого сокращения своего производства, до того времени, пока объем запасов не станет адекватным рынку, после чего пойдут новые заказы. Это ожидаемое событие случилось в январе, возник дефицит по ряду товаров, пошли новые заказы, отсюда рост производства в феврале относительно января. Февральский выпуск увеличился за счет компенсации дефицита прошлых месяцев, а не за счет роста конечного потребления, динамика последнего может еще продолжать оставаться отрицательной.

Еще один фактор (в-третьих) может сыграть в пользу дальнейшего снижения экономики. Пока падало производство в рублевом выражении, население не уменьшало своего потребления в рублевом выражении, в декабре и январе в торговых центрах было по-прежнему много народу. Где же кризис, когда у людей столько денег? Люди тратили сбережения, это был тоже способ спасти их от обесценивания, если кто не успел купить валюту. Многие торговцы не поднимали цены даже на импортный товар – им нужны были деньги. Понятно, что этот спрос также помог февральской стабилизации промышленности. Но этот спрос имеет краткосрочный характер, уже в феврале объем розничного товарооборота перестал расти, хотя до января включительно оборот рос.

Похоже, нам еще предстоит падать, как долго и как глубоко сложно сказать. После того как из нашей экономики ушли иностранные деньги и экспортные доходы, уровень нашего дна будет определяться тем, чего мы на самом деле стоим, он покажет насколько мы в действительности сильны.

Наше дно

Движущей силой этого падения, как и в остальном мире, будет проявление и списание плохих долгов, т.е. банкротства рискованных и неэффективных заемщиков. Этот процесс пока еще набирает обороты. Но наше принципиальное отличие от большинства других экономик – низкий уровень проникновения кредита.

Глубина проникновения кредита в российской экономике мала по сравнению с развитыми странами: сумма финансовых долгов бизнеса составляет величину равную приблизительно 50% ВВП, долги населения менее 10% ВВП. В развитых странах каждый из двух показателей находится в среднем на уровне 100% ВВП, в отдельных странах достигая 150%.

Это говорит о том, что рост российского бизнеса и тем более частного потребления, в большей степени происходил за счет собственного, чем за счет заемного капитала, в силу слабого развития финансовых рынков. Наша отсталость играет нам на руку!

По сравнению с развитыми странами мы можем быстрее достигнуть своего дна.

Что будет дальше с мировой экономикой?

Ответ на этот вопрос находится опять же в рассмотрении «объекта-виновника» – США.

Сейчас США переживает развитие процесса рецессии балансов, т.е. продолжается проявление все новых и новых плохих (безнадежных) долгов, которые приходится списывать или сильно уценивать, что и приводит к сокращению стоимости активов. Кстати предыдущий глава ФРС Алан Гринспен уже признался, что он сильно ошибался, когда согласился поставить небольшой экономический эксперимент по отмене цикличности в экономике.

Следствием продолжающегося обесценивания активов является, снижение уверенности субъектов рынка (бизнеса и населения) в своем благополучии: когда твое состояние сильно снижается, особенно до уровня ниже нуля, это сильно снижает не только настроение, но и твой спрос.

Сейчас перед правительством США стоит дилемма:

1. Спасать экономику от массовых банкротств, выкупая часть плохих долгов с рынка за счет денежной эмиссии.
2. Спасать доллар от обесценивания, позволить бизнесу банкротиться, не спасая его за счет эмиссии.

Какой вариант лучше? Оба хуже. В первом случае будет дешеветь доллар и вырастет инфляция, хотя и сохранится большая часть экономики (в том числе и неэффективная). Во втором – экономика может слишком сильно «оздоровиться», т.е. уменьшиться – много плохих долгов в США.

Все-таки лучше первый вариант, потому что во втором доллар все равно обесценится (хотя вначале укрепится), потому что уже существующих долларов может оказаться существенно больше размеров сжавшейся экономики США.

Похоже, что власти США уже решили дилемму. 18 марта 2009 года ФРС объявила, что будет выкупать правительственные облигации с рынка за счет эмиссии. Правительство же будет размещать новые облигации, и тратить полученные доллары на спасение экономики. После этого сообщения доллар пошел вниз, а нефть вверх.

Доподлинно неизвестно даже самой ФРС «насколько глубока кроличья нора»: сколько плохих долгов, и как много нужно будет печатать долларов, для их нейтрализации. По оценкам экспертов для спасения американской экономики в нее нужно влить до 7 трлн., это при ВВП 14 трлн. и объеме нынешней денежной массы доллара 8,5 трлн. …

За чей счет это спасение? В первую очередь за счет держателей долларовых активов по всему миру. Китай не зря волнуется – он самый большой их держатель. Во вторую очередь за счет американских граждан – их покупательная способность снизится, им придется сократить потребление. Но в долгосрочной перспективе это пойдет им на пользу.

Если доллар начнет обесцениваться?

В этом случае вырастут относительно доллара большинство валют, даже китайский юань. Опять начнут дорожать биржевые товары, т.е. вырастут цены на нефть и металлы, но рост этот будет не за счет увеличения их потребления. Расти будут лишь номинальные долларовые цены, реальную же стоимость будут точнее отражать устойчивые валюты, в первую очередь евро.

Рост долларовых цен – это инфляция для США, она увеличится и может превысить 10%, что заставит ФРС увеличивать стоимость кредита до уровня, превышающего инфляцию. В результате чего процентные ставки по долларовым кредитам могут увеличиться до 10-15% и возможно выше, это перекроет инвестиционный поток из США. Мир лишится основного рискованного инвестора, объем новых инвестиций снизится. Таким образом, инвестиционный фактор роста мировой экономики последних 10 лет сойдет на нет.

Для самих США девальвация доллара вызовет такой же эффект, какой вызывает девальвация своей валюты для любой другой страны. Подорожавший импорт будет стимулировать внутреннее замещающее его производство, кроме того для потребителей других стран снизятся цены на американские товары, что будет еще одним стимулом для развития производства США. Девальвация – единственный путь оздоровления американской экономики. Ей необходимо вернуться из виртуальной формы доминирования сектора услуг и финансов в реальную индустриальную форму.

Европейская экономика более сбалансирована, здесь не только сильное потребление, здесь также сильное производство (одна Германия экспортирует больше товаров чем Китай). Поэтому Европа сохранит стабильность своей экономики, значит и евро будет в безопасности.

В результате девальвации доллара будут выигрывать долларовые заемщики, проигрывать владельцы долларовых активов.

Чем нам грозят такие изменения?

Власти США смогут удержать свою экономику от краха за счет девальвации доллара. Это предотвратит масштабное падение спроса со стороны США, и пока это главный фактор для мирового спроса, его падение будет ограниченным по глубине и длительности. С учетом продолжающегося роста на основных развивающихся рынках, а также с учетом небольших темпов падения спроса со стороны относительно благополучной Европы, можно предположить, что дальнейшего существенного снижения спроса на сырьевые товары не последует, поэтому маловероятно дальнейшее снижение цен на них. Кроме того на страже нефтяных цен стоит картель ОПЕК, для большинства стран в него входящих вопрос цены нефти сейчас становится вопросом политической стабильности их режимов.

Т.к. наше благополучие пока в основном зависит от цен на нефть, то пределы его ухудшения уже становятся более-менее понятными. В коридоре нефтяных цен 35-45 долларов за баррель (при сегодняшней ценности доллара), благодаря накопленным Россией резервам правительство имеет возможности обеспечить макроэкономическую стабильность в течение 2-3 лет. И эту уверенность теперь можно наблюдать в выступлениях наших руководителей: Медведева, Путина, Кудрина.

Возникший сейчас финансовый голод необходим для стабилизации реального сектора, т.е. для его очищения от неэффективных и рискованных компаний. Успешные компании могут даже в нынешних условиях получать прибыль в размере достаточном для обслуживания ныне дорогих кредитов. Проблема для банков состоит в том, что у таких компаний сейчас нет необходимости привлекать дополнительные кредиты – сейчас пока не время расширять масштабы бизнеса. В итоге просящими заемщиками выступают компании, которым деньги нужны для латания финансовых дыр.

После этого кризиса отношение в мире к рискам значительно изменится. Это значит, что рискованных денег будет меньше, они будут более дорогими: проценты по кредитам выше, требования инвесторов тоже выше. Это будет естественно сдерживать экономический рост, т.к. меньшее число проектов может окупаться при более дорогих деньгах. Вместе с тем в таких условиях увеличится качество проектов, увеличится эффективность использования капитала бизнесом, т.е. повысится эффективность бизнеса.

В этот кризис потеряли большую часть своих капиталов крупнейшие инвестиционные банки, которые успешно работали десятки и даже сотни лет, например: Lehman Brothers – около 150 лет. Они были проводниками рискованной кредитной экспансии последнего 10-летия, их политика привела их к фиаско. Теперь насыщенность рынков финансовыми ресурсами снизится, и такого роста как было последние 10 лет, не будет долго, пока не появятся другие источники капитала.

Возможности для экономики России.

В таких условиях мировой конъюнктуры, рост российской экономики будет преимущественно определяться внутренним спросом. Также как рост экономик других развивающихся стран: Китая, Индии, Бразилии и других, население которых еще и близко не приблизилось к уровню потребления населения развитых стран. Повышению зависимости экономик от внутреннего потребления также будет помогать разворачивающийся процесс протекционизма во многих странах.

Понимая опасность своей двойной зависимости (рынок сбыта и валюта сбережений) от экономики США, коммунистическая партия Китая приняла стратегическое решение переключить свое производство на внутреннего потребителя. Вместе с тем, эта правильная политика не обеспечит прежние темпы китайского роста. Это еще одна причина того, почему в ближайшие годы не будет похожего на прежний темпа роста мировой экономики.

При нулевых или низких темпах мирового роста, будет стагнировать спрос на основные сырьевые товары, и не будут расти на них цены. Значит, российский экспорт не будет генерировать таких потоков капитала в страну, как это было еще недавно. А это значит, что развиваться экономика будет в основном, используя внутренние источники капитала. Их же за достаточно короткий период рыночной экономики накоплено не много, в количестве недостаточном для активного роста.

Если российские власти будут и дальше проводить сбалансированную финансовую политику, то источником инвестиций в экономику начнет выступать ЦБ через инструмент рефинансирования кредитов коммерческих банков. Это будет большое благо для нашей страны, т.к. позволит формироваться внутренним источникам капитала. Закрепление этого процесса увеличит финансовую независимость нашей страны от внешнего мира, и в периоды кризиса позволит сохранять большую стабильность, чем сейчас.

ЦБ уже сейчас стал на этот путь, начав выдавать банкам кредиты, замещающие сокращение зарубежных источников фондирования. Благодаря существующей сейчас макроэкономической стабильности и в связи с некоторым прояснением перспектив возможного падения России, ЦБ уже сейчас рассматривает вопрос о снижении ставки рефинансирования. Вследствие этого будет происходить постепенное снижение ставок банков по кредитам.

Для стимулирования внутреннего спроса, правительству необходимо стимулировать создание внутреннего производства, которое будет давать занятость и доходы населению. Есть несколько путей создания внутреннего производства:

1. Создавать крупные государственные предприятия за счет государственных инвестиций.
2. Создавать выгодные условия в стране для создания экономически активными гражданами предприятий.
3. Создавать условия для роста существующих компаний.
4. Содействовать притоку иностранных инвестиций в основной капитал.

Год назад правящая партия России приняла к реализации «Программу 2020» («План Путина»), в ее основе заложена идея роста российской экономики за счет создания государством в большинстве отраслей государственных корпораций, лидеров своей отрасли. Это решение по 1-му пути. Для решения этой задачи требуются инвестиции, существенно большие, чем существующие сейчас у государства резервы и недавний профицит бюджета, поэтому для реализации этого плана власти хотели занимать деньги на внешних рынках финансового изобилия.

С учетом радикального разворота событий на товарных и финансовых рынках мира реализация этой программы в ближайшие годы представляется затруднительной. Наверное, к нашему общему счастью кризис пришел вовремя. Поэтому сейчас более реальным представляется второй путь решения задачи – помочь людям спасать себя самих, они потом и страну спасут. Похоже, что дебаты во власти относительно выбора пути идут активно, но есть основания полагать, что на время мирового кризиса будет выбран второй путь. Т.е. если мировой кризис затянется, то, похоже, тоже к нашему счастью.

Хорошо если наши власти не пойдут по китайскому пути инвестирования экономики за счет грандиозных государственных расходов. Государственные инвестиции могут быть более выгодными, чем частные в очень ограниченных случаях выполнения действительно необходимых инфраструктурных проектов. В большинстве же случаев они приводят к низкоэффективному расходованию потенциала страны. Так было во времена Великой депрессии, когда на возведении не очень нужных для того времени дорог были потрачены деньги и труд экономики, отвлекая их от более производительного рыночного применения. Благодаря этому грандиозному проекту Рузвельта срок выхода из кризиса экономики США растянулся на десятилетие.

Кроме того качество управления государственными инвестициями в нашей стране наверное будет хуже даже китайского. И наши уважаемые правители президент и премьер прекрасно знают возможности своего аппарата, и, похоже, что в их же интересах было бы по возможности меньше пользоваться услугами этого монстра, до тех пор, пока они его своими постепенными реформами не приведут в управляемое состояние.

Проблема же российских традиционных производителей (3-й путь) состоит в том, что они всеми силами стремятся избегать конкуренции на внутреннем рынке. Они стараются сначала консолидировать отрасль (уменьшить число участников), а потом договориться друг с другом, удерживать цены на свою продукцию. Черная металлургия в этом плане особенно продвинутая отрасль. Монополизация рынков одна из главных причин того, почему рост расходов населения и рост инвестиций все последние годы вызывает такую высокую инфляцию в стране. Кроме того подобная политика крупных производителей сдерживает экономический рост.

Таким не нужно помогать, они итак себе помогают. Им наоборот нужно создавать конкуренцию, внутреннюю конкуренцию. Самым действенным решением было бы содействие со стороны государства развитию малого бизнеса. Когда участников рынка сотни и тысячи между ними не может быть сговора, здесь царит дух здоровой конкуренции, основанной на эффективности.

Можно констатировать факт: поток легких денег, текущих из-за рубежа закончился, рассчитывать на иностранные инвестиции пока не приходится (4-й путь).

Именно от успешности продвижения по пути создания внутреннего эффективного конкурентного производства будет зависеть успешность роста нашей экономики и спроса на внутреннем рынке в долгосрочном плане.

Новые перспективы экономики России.

Этот кризис неминуемо изменит существующий в мире порядок разделения труда, направления товарных и финансовых потоков. Изменится структура импорта США: снизится доля готовых продуктов, вырастет доля сырья. Фактор США – главного потребителя для мирового производства будет снижаться. Это изменение в первую очередь ударит по странам производителям товаров, теперь США само будет стараться производить товары, для этого они и будут увеличивать закупки сырья. Этот факт не повысит спроса на сырье, его закупки снизятся со стороны существующих стран-фабрик.

В первую очередь это отразится на Китае, он основной поставщик товаров в США. Поэтому Китай решил переориентировать свой спрос на свой внутренний рынок. От успеха продвижения Китая по этому пути будет зависеть рост мирового потребления сырья. Есть основания полагать, что Китай будет продолжать расти, хотя и не так быстро как недавно. Внутреннее потребление Китая очень далеко от насыщения, к тому же китайцы – трудолюбивый народ.

Перед владельцами мировых сбережений станет вопрос спасения своих капиталов от долларового обесценивания. Понятно, что спасти все не получится, потому что для таких масштабных сбережений в мире нет объектов для низкорискового инвестирования. Тем не менее, сложится тенденция снижения веса долларовых сбережений за счет расширения роли других валют и других активов. От этой тенденции могут выиграть валюты и экономики сырьевых стран. Долгосрочно спрос на их продукцию будет расти, значит, их валюты будут обеспечены реальными ценностями. Китай уже сейчас хочет потратить 200 млрд. долларов своих резервов на покупку сырьевых активов по всему миру.

Россия благодаря своим природным ресурсам может стать одной из первых в списке привлекательных стран для подобных инвестиций. Вместе с тем это откроет путь для формирования рубля как мировой резервной валюты.

Таким образом, со временем могут сложиться новые потоки инвестиций в мировой экономике. К настоящему моменту в мире уже накоплены огромные финансовые ресурсы, которые пока тихо спят в американских облигациях. Когда они начнут выходить на свет (теряя часть своей реальной стоимости), начнется формироваться новый фундамент для новой эры длительного экономического роста в мире. Двигателем этого роста будут именно развивающиеся страны, потому что у них есть огромный потенциал неудовлетворенных потребностей населения и более того, эти страны уже смогли накопить собственный инвестиционный ресурс.

Перспектива начала устойчивого формирования новых финансовых и товарных потоков может составить 3-5 лет.

Перспективы российской экономики могут выглядеть следующим образом:

Оздоровление экономики – продолжение поиска нашего дна, уход с рынка неэффективных компаний.
Рост на замещении импорта – реализация потенциала состоявшегося ослабления рубля.
Приток новых инвестиций – рост экономики благодаря перераспределению капиталов и переоценке ценностей в мире, вследствие снижения доминирования валюты и экономики США.

Возможности для бизнеса.

Возможности, которые открываются перед российскими компаниями, благодаря процессу оздоровления экономики:

1. Уход с рынка неэффективных конкурентов – привлечение новых клиентов, увеличение своей доли рынка.
2. Изменение структуры спроса в отраслях потребителях – перераспределение своего портфеля товаров и рынков.
3. Повышение доступности трудовых ресурсов и инфраструктуры бизнеса – привлечение более эффективного персонала, улучшение своей инфраструктуры.
4. Поглощение других ослабленных компаний – приобретение ценных для роста бизнеса материальных и/или нематериальных активов.

Возможности, которые открываются перед российскими компаниями, благодаря девальвации рубля:

1. Производство заменителей подорожавшего импорта
2. Привлечение стратегических иностранных инвесторов с современными технологиями
3. Экспорт произведенной продукции на внешние рынки

Здесь перечислены возможности, которые создает кризис эффективным компаниям. Задача таких компаний – переосмыслить опыт прошлого периода роста, разглядеть революционные изменения, которые происходят на рынке, оценить их последствия и выбрать новые идеи для своей трансформации. За время кризиса такие компании успевают превратить себя в новый бизнес, адекватный новому витку будущего экономического цикла и когда опять начнется рост, они будут уже подготовленными, чтобы во время роста расти не как все, а быстрее всех и быстрее рынка. Для них кризис это самый созидательный творческий период, а период роста просто рутинная работа реализации созданного потенциала. Такие компании любят кризис.

Для компаний, которые сейчас столкнулись с вопросом выживания, эти возможности сейчас не актуальны, для них более актуальны угрозы, которые несет кризис их существованию. Тем не менее, таким компаниям кризис тоже помогает: он дает им мощный энергетический стимул измениться, чтобы выжить. Задача таких компаний – создавать эффективность в своей деятельности, применять регулярный менеджмент, принципы которого не являются секретом в настоящее время, а являются общедоступным знанием, которому можно легко учиться и применять на практике.

Получается, что кризис помогает всем, хотя и по-разному.

Прокофьев Дмитрий
Proxima Consulting
20.03.2009